白芝浩规则是基于债权，推荐同城中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

在伦敦经济学院，质女里我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、质女里默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。帕特里克·博尔顿、推荐同城黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

因此，质女里我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。后来当其中一些国家（如希腊、推荐同城意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，质女里即国际金融理论中的国家货币中性论。

推荐同城我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在我们的新货币理论中，质女里货币如何进入经济成了重要问题，质女里银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

推荐同城本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，质女里发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，推荐同城并没有考虑国家负债的投资收益问题。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，质女里而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。由上可见，推荐同城一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

而我们提出的新规则是基于股权，质女里中央银行扮演最后救助人角色，质女里在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。货币也是国家主权，推荐同城本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：潮州市)